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電子元器件今年或現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情

發(fā)布時間:2011-01-20 來源:上海證券報

電子行業(yè)的機遇與挑戰(zhàn):
  • 2011 年電子行業(yè)增速明顯下降
  • 行業(yè)因政策傾斜而獲得政策溢價
  • 今年將更多的呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會
電子行業(yè)的市場數(shù)據(jù):
  • 2011和2012年全球半導體銷售收入增速分別為4.5%和5.6%
  • 2010 年全球半導體銷售收入增速為32.7%

作為2010年市場最為火爆的行業(yè)之一,新的一年,綜合各家研究機構(gòu)觀點看,雖然大家普遍認為行業(yè)未來整體增速可能放緩,但也一致認可行業(yè)將繼續(xù)因政策傾斜而獲得的政策溢價。整體而言,研究機構(gòu)認為今年有望在政策紅利下上演結(jié)構(gòu)性行情。

由于全球半導體行業(yè)增速下滑已成定局,電子元器件行業(yè)2011年的行業(yè)前景也為分析人士擔憂。萬聯(lián)證券報告指出,WSTS 預測2011 和 2012 年全球半導體銷售收入增速分別只有4.5%和5.6%,而2010 年增速為32.7%,下滑趨勢明顯;庫存進一步提高,今年三季度庫存已經(jīng)接近2008 年以來的峰值,說明市場需求疲軟,未來存在過剩的潛在威脅;北美和日本訂單出貨比(BB 值)都持續(xù)下降。因此,其認為2011 年電子行業(yè)景氣度回落,行業(yè)增速明顯下降。

華泰證券報告也認為,國內(nèi)電子信息制造業(yè)整體增速呈現(xiàn)逐季下滑之勢,四季度電子元器件行業(yè)整體略有下滑,預計2011 年一季度會隨淡季繼續(xù)回落,但淡季不淡的情況仍有可能再次出現(xiàn)。展望2011 年,華泰證券認為行業(yè)不利因素是全球行業(yè)的增速下滑。

盡管如此,研究機構(gòu)對于今年行業(yè)基本面并非絕對悲觀。事實上,機構(gòu)今年繼續(xù)看好政策傾斜對行業(yè)基本面的拉動作用。

中郵證券指出,政策的傾斜使得二級市場上新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)獲得更多的政策溢價??梢灶A見,十二五期間以信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)為代表的新興產(chǎn)業(yè)將始終將成為政策關(guān)注點。而一系列的政策紅利將使得二級市場科技股投資維持熱度。

“有利因素是以美國為代表的出口拉動還在增長,國內(nèi)對消費拉動經(jīng)濟的重視將擴大內(nèi)需。此外,國家對于關(guān)鍵電子元器件的重視對行業(yè)整體的投資氛圍構(gòu)成利好。”華泰證券認為。

對于行業(yè)整體評級,研究機構(gòu)大多給出了“中性”的較低評價。機構(gòu)認為,行業(yè)今年將更多的呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會。

萬聯(lián)證券報告指出,電子元器件今年難以存在整體性機會,但是部分子行業(yè)的結(jié)構(gòu)性機會依然存在,包括觸摸屏、功率半導體和LED 等在內(nèi)的子行業(yè)明年能夠繼續(xù)保持高速增長的態(tài)勢,這些子行業(yè)通過高增長來抵消高估值,發(fā)展前景值得期待。
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